焦点分析 | 股价回10年高点,重新设计7nm,英特尔转型关键点

Lina2021-01-22
英特尔:强敌环绕,大象转身难

作者:Lina、吕婧雯

在三十年老将Pat Gelsinger强势回归与2020财报超预期的双重热度之下,英特尔股价在今日盘尾一路飙升,最终报收62.46美元,市值达到2559.61亿美元,接近10年来的历史高点。

而在财报后的电话会议上,英特尔现任CEO Bob Swan更是罕见地坦然承认,英特尔“7nm技术的最初定义时已经存在某些在问题”。

Bob还说,在7月公布了7nm技术延迟问世之后,英特尔开始重新设计7nm技术流程(re-architecting these steps),并精简了7nm芯片的工艺架构,以确保产品能够在2023年顺利推出。

在制程工艺频频受挫、数据中心业务群敌环绕的当下,老将Pat Gelsinger的回归无疑昭示着,如今的英特尔,已经来到了转型的关键节点。

一、营收利润连续三季下滑

财报显示,2020年,英特尔全年营收779亿美元,同比增长8%;Q4营收199.78亿美元,同比仅下降1%。

其中,PC业务增长高达33%,以PC为中心的CCG部门全年营收达到401亿美元,同比增长8%。

英特尔的大大小小所有股东,终于松了口气。

英特尔2020年各季度营收利润

在接连面对Q1、Q2、Q3三个季度的营收利润双双下滑,以及管理层公布的惨淡的Q4营收预期(下降14%)后,这份表现尚可的财报终于让市场安心了少许——虽然很难说此前是不是英特尔在为新任CEO在2月登台前准备的“财务大洗澡”。

而在财报后的电话会议上,英特尔现任CEO Bob Swan更是罕见地进一步正面回应了7nm制程所遇到的问题与进展。

今年7月,英特尔宣布原定于2021年底推出的7nm CPU将推迟到最晚2023年问世;相比之下,“老冤家”AMD的7nm产品却早已造市场上开卖了数月。

二、PC市场“支棱”了

在这场席卷2020年的新冠疫情之中,远程办公、在线教育、个人娱乐等需求激增,本已高度饱和的个人电脑(PC)市场终于在不温不火了多年以后,重新“支棱”了一把。

2020年全球前五大PC厂商数据

2020年,联想惠普戴尔、苹果、宏碁,全球五大PC巨头均报同比高增——根据IDC数据,2020年全球PC市场出货量同比增长了13.1%,Q4增长更是达到了惊人的26.1%。

对于英特尔来说,这是个喜忧参半的消息。

喜的是,如果没有这场疫情,随着PC行业多年来在市场饱和的高点徘徊,按照2019年财报公布时英特尔的预期,以PC为主的客户端计算中心(CCG)业务收入不仅利润“几乎没有”,而且2020年的增长还会下降到个位数以下。

事实上,英特尔的CCG部门今年收入401亿美元,比去年的371亿美元增长了8%。

然而,这也让英特尔的CCG业务依旧占据了全年营收的51%以上,与去年持平。

英特尔2016-2020年泛数据中心业务营收占比

但是,早在2015年,英特尔就开始了以数据为中心的转型之路。

三、强敌环绕的数据中心市场

目前英特尔的两大主营业务阵营中,分为了PC业务(客户端计算事业部CCG),与泛数据中心业务(数据中心事业部DCG、物联网部门IOTG、Mobileye、存储器事业部NSG、以及可编程方案事业部PSG)

为了组成如今泛数据中心业务部的大家庭,英特尔多年来持续着“买买买”业务。

比如英特尔的可编程方案事业部PSG的建立,不得不归功于其2015年豪掷167亿美元收购的FPGA巨头Altera。

而在2017年以153亿美元被收购的Mobileye更是在英特尔的2020年财报中贡献了超过10%的全年同比营收增长,Q4增长更是高达39%。

而在英特尔公布的38亿美元人工智能业务营收中,又怎么少得了其在2016及2019年分别收购的神经拟态芯片公司nervana、AI终端视觉芯片公司Movidius、以及AI云端训练芯片公司Habana呢?

有钱就是好。

虽然错过了整个手机时代的大浪潮,但是凭借着英特尔X86架构在数据中心CPU中的压倒性统治地位,在其启动数据中心转型计划之初,英特尔的市场认可度还是很高的。

2016年,英特尔的泛数据中心业务涨幅高达34.64%,市场一片看好。

然而,随着AMD、英伟达等其他玩家也逐渐瞄准了这块万亿肥肉,英特尔的数据中心业务增速快速放缓,2017年为15.77%、2018年为20.43%、2019年更是跌到了2.91%,2020年反弹到了8.06%。

图片来源于网络

英伟达不必说,这个乘着AI热潮崛起的“后浪”,日复一日地以“黄氏定律”挑战着摩尔定律的发展。

凭借着GPU技术的天然优势,与英伟达在数据中心、高性能计算、人工智能等领域敏锐的早期投入,从2016年以来,英伟达的股价已经接连翻倍,随着人工智能热潮越炒越高。

英伟达股价

而当业界还在拿英伟达V100作为AI芯片界的对比标准时,去年GTC上,英伟达更是拿出了较V100性能提升20倍的A100 GPU,实现了英伟达史上最大的性能飞跃。

虽然36氪从产业界信源得知,目前英伟达在数据中心产品的销量主力军还是V100,但A100的推出仍旧对大部分AI芯片企业的“伤害性不大,震慑力极强”。

去年7月9日,一个平平无奇的周三。英伟达股价上涨3.49%至408.64美元,总市值约2513.14亿美元,首次超过英特尔,成为全球市值最高的芯片。

——同样在去年7月,英特尔正式宣布7nm延期。

英伟达没有停在这里。

从去年7月至今,英伟达再度扔下数个重磅新闻,其中400亿美元收购Arm的举动更是震动了全球产业界。此后,英伟达的股价再度飙升,自今年8月以来一直维持在500美元以上的高位,市值超过3400亿美元,将英特尔远远甩在了身后。

而“老冤家”AMD则在华裔女CEO苏姿丰(Lisa Su)的带领下,用六年时间强势翻盘,不仅成功将AMD从绝境中扳回局面,更是实现了市值与股价的疯狂逆袭,从六年前最低不到2美元的股价,一路飙升到如今超过90美元,市值破千亿。

股价数据

与英特尔广受诟病的“挤牙膏”不同,AMD在先进制程领域狂飙突进,不仅在2018年就拿出了全球首个7nm的GPU,更是在Ryzen、EPYC等处理器市场一路狂飙突进,已经连续第多个季度实现收入同比增长超过25%。

在短短数年内,AMD已经将自身在数据中心市场份额从不低于1%急剧拉升到到超过10%,并且连续拿到了AWS、甲骨文的超大订单。

图片来源于网络

跟英伟达对Arm的交易类似,去年,AMD同样宣布将以350亿美元收购全球FPGA芯片最大龙头赛灵思,预计于2021年底并购完成。

收购赛灵思后,AMD不仅将获得与英特尔当年收购Altera类似的FPGA市场补足,更会在AI芯片、车载智能等方面获得赛灵思最新ACAP架构及此前被赛灵思收购的中国AI芯片创企深鉴科技的技术加持。

合并后,AMD将拥有1.3万名工程师,每年的研发投入超过27亿美元。

而在英特尔此次的CEO换任风波之前,面对强敌环绕的市场竞争,英特尔频频受到外界的争议,在全球半导体普遍高涨的去年,其股价去年累计下跌近13%。

四、“即时雨”Pat Gelsinger

如果英特尔内部有花名制度,那么Pat Gelsinger应该叫“即时雨”。

在官宣这位英特尔的三十年老将即将代替现任CEO Bob Swan,正式回归领导英特尔后,市场很给面子地开盘飙升11%,一扫此前接连数月的阴霾。

图片来源于网络

与其说市场怀念Pat Gelsinger,不如说市场怀念的是Pat Gelsinger所代表的,那个英特尔叱诧风云、引领技术革命的时代。

在今天的财报电话会议上,即将在2月上任的Pat Gelsinger用一段简单的开场白为他的回归奠定了基调。

“在我18岁的那一年,我就加入了英特尔。我可以自豪地说,在此后的30年间,我从Andy Grove、Gordon Moore和Robert Noyce这些行业巨头学到了很多东西。”

在Pat Gelsinger所引用的这些人名中,Gordon Moore是摩尔定律创始人,Robert Noyce是集成电路之父。

——而Andy Grove(安迪·格鲁夫),则是那个大胆引领英特尔彻底转型进入计算机处理器市场,成就了英特尔至高辉煌的传奇CEO。

Andy Grove在任之时,也正是英特尔在半导体存储器芯片节节受挫,面对着来自市场内外的重重挑战的“危急存亡之时”。

而如今,当英特尔同样处在从PC向数据中心转型的关键时刻,这位英特尔史上首位CTO,是否能够重现Andy Grove当年的辉煌,我们还需拭目以待。

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