2020年,十佳IPO捕手

36氪的朋友们 · 2021-01-14
高瓴资本拔得头筹,收获27家IPO;红杉以1个之差位列第二。

编者按:本文来自微信公众号“猎云网”(ID:ilieyun),作者:灵犀,36氪经授权发布。

2020年,成为名副其实的全球IPO大年,伴随着的是创业者和投资机构们的狂欢。

据英国《金融时报》近日报道,Refinitiv数据显示,2020年,全球企业通过IPO融资近3000亿美元,冲上历史高位,在历年数据中仅低于2007年。

疫情因素催发的货币宽松政策、中美关系及国内上市政策的调整,更是引发了中国企业的上市浪潮。据路孚特数据显示,2020年,中国股权和股权挂钩交易总募集资金达2816亿美元,较2019年增长90.4%。中国上市公司IPO累计募集金额达1253亿美元,同比增长86%,IPO公司数量同比增长66.3%。这是近30年来中国IPO发行最强劲的一年。其中,2020年,A股新上市公司396家,相比2019年的203家,增长96.04%。

IPO数量暴增背后,作为陪伴其成长的投资机构更是等到收获时刻。数据显示,在A股IPO上市背后,PE/VC渗透率超过70%,尤其145家科创板企业和107家创业板企业,背后涉及超过350家投资机构,渗透率高达78%。除PE/VC还包括国有创投机构、产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投和险资旗下股权投资平台等。

猎云网按照各家机构在2020年新收获的上市公司数量,统计前十如下:

高瓴资本27家拔得头筹,医疗健康占比超六成

2020年落下帷幕之时,高瓴资本以27个IPO在众家之中拔得头筹。

成立于2005年的高瓴资本,15年过去,成为一个管理超600亿美元基金的资本王国,是亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。

2020年,高瓴在医疗健康领域收获颇丰,27个IPO中医疗健康有17个,占比63%。从高瓴在生物医药的主要布局看,四大领域受到追捧:1.创新药;2.创新器械;3.医药外包CRO、CDMO;4.医疗服务。这四个领域有一个共同点,即技术密集型产业。以肿瘤药为例,近年来生物技术不断推陈出新,PD-1、CART等创新疗法持续问世,产品拥有明确的作用机理。当然,寻找龙头、布局龙头是高瓴不变的投资逻辑,例如,嘉和是肿瘤药领域的佼佼者,泰格医药在医药外包行业持续开疆拓土。

据张磊在2020香港交易所生物科技峰会上的发言,目前,高瓴在医疗大健康领域已投资1200亿人民币。在不久前和港交所李小加的对话中,张磊形容“现在是生物技术的‘寒武纪’阶段,各种各样的物种全部出现”。这可以解释高瓴为何在生物医药领域的投资布局广、速度快。

作为一家PE机构,高瓴多数投资在企业成长的中后期进入,例如小鹏汽车、嘉和生物药业德琪医药京东健康等。纵观2020年上市项目,也有其一路陪伴的企业。12月16日,蓝月亮集团登录港交所挂牌上市,中国市场迎来洗衣液第一股。重仓蓝月亮10年的高瓴资本,通过旗下HCM持有蓝月亮10%的股份,是此前蓝月亮最大的外部投资者。按照高瓴初始投资3亿元来计算,斩获近20倍收益。

高瓴成立的15年里,投资布局重点押注在消费、生物医药、互联网、企业服务四个主要领域。从重仓腾讯这样5年35倍的超级牛股,到对京东和蓝月亮的大手笔投资,之后进入一级市场,迎来两件里程碑案例:2017年百丽国际惊天动地的531亿Buyout;新瑞鹏(宠物医院)和高济医疗(零售药房)的诞生,一次次大手笔让高瓴站在市场与行业的前端。

高瓴的募资动作也广受关注,2020年9月18日,有媒体报道称,高瓴正在募集一只超过人民币200亿元的新基金,这也将是公司市场规模最大的人民币基金。早在今年5月份,彭博社报道,高瓴启动了高达130亿美元的新募资,准备抓住疫情下经济当中出现的新机会,此次募资规模也打破了自身募资记录。

红杉资本以26个IPO项目位列第二

红杉中国在2020年内收获了26个VC/PE阶段参与的IPO项目,近与高瓴资本有1个之差。

红杉成立于1972年的美国硅谷,2005年与沈南鹏合作,共同创办红杉资本中国,就此打入中国市场。

26个IPO中,10家企业属于医疗领域,占比38.4%。红杉在医疗方面所关注的领域很多元,覆盖了医疗服务、医疗器械、医疗信息、药品研发和制造、医疗电商等,尤其关注医疗+人工智能、数字医疗方面。

红杉在医疗领域的投入偏陪伴型,2014年稳健医疗首次融资,红杉以唯一投资人身份A轮进入,而该公司上市首日市值已经高达530亿元。红杉对新产业生物的陪伴更是长达9年,早在2011年,红杉中国以9600万元投资新产业生物,成为公司最早且第一大机构股东。

2020年伊始,在旧金山召开的摩根大通医疗健康大会上,沈南鹏表示,“人工智能、大数据技术在医疗健康领域得到广泛使用。机器学习领域有望出现一批真正的全球性公司,令中国和美国的医疗健康服务行业同时获益,也可以帮助全球的医药公司提高新药研发的效率。从商业的角度来看,这是许多初创企业的机会。”红杉重视医疗健康与科技创新的深度融合也体现在其出手项目上,基因检测领域,有老大哥华大基因,还有刚上市的中国NGS第一股燃石医学;在AI+新药研发公司上,有晶泰科技、深度智耀等;在影像诊疗领域,有推想科技、依图科技等。

红杉对消费领域的热衷与成绩也再次被印证,2020年收获的26个IPO中,一半是消费领域企业,包括达达集团、甘源食品、贝壳找房、小鹏汽车、全棉时代、东鹏控股、世贸服务、恒大物业、泡泡玛特等。

近两年,他们在消费领域平均每年投资百亿人民币。红杉内部始终强调“投资时代主航道”,不同的时代有不同的答卷,线下商业崛起之时,红杉投资乡村基、博纳影业、万达电影;电商时代,有美团、京东、阿里、拼多多、唯品会;在平台需要基础设施时,有中通快递、京东物流、货拉拉;新渠道之后新品牌要崛起了,就投了喜茶、泡泡玛特、babycare、全棉时代、Ubras、三顿半等。红杉以全阶段、全周期覆盖的投资逻辑闻名。

红杉通常在企业成长期甚至早期进入,多数投资VC阶段,有部分是天使阶段。例如,2014年参与投资了达达集团的天使轮,至今陪伴6年。

2020年,红杉中国出手149笔投资,是投资事件最多的专业PE/VC。从投资领域看,最多的依旧是医疗健康,其次是企业服务;投资轮次上,沈南鹏没有“把鸡蛋放在同一个篮子里”,Pre-A到A+轮、Pre-B到B+轮,C-H轮的投资事件均在30笔上下。

深创投21家IPO,耐心陪伴

2020年深创投收获上市公司数量为21家,排名第三。

1999年,深圳市政府发起成立深创投,掀开中国本土创投的历史帷幕。20多年间,深创投成长为本土创投的“航空母舰”。目前机构管理各类资金总规模近4000亿元,已投项目超1000个,主要投资领域为信息科技、高端装备制造、生物技术与健康、新能源与新材料、互联网与大消费。

深创投孵化出的IPO,多数与科技有关。例如7月上市的埃夫特,主营业务是工业机器人;5月上市的长源东谷从事柴油发动机缸体等零部件的生产;有方科技专注于为产业物联网提供接入通信产品;金丹科技是全球产量第二的乳酸厂商。

在陪伴企业成长方面,深创投很有耐心。2020年的IPO中,有超过 5 家是 2015 年以前投的。例如,2010 年 12 月,深创投投资了兽药服务提供商回盛生物,之后连续参与了回盛生物 C 轮、C+轮融资,至今陪伴十年;2011 年深创投参与投资了汽车发动机配件研发商长源东谷,至今陪伴9年。

深创投的IPO项目中,最受关注的莫过于中芯国际,中芯国际今年7月16日正式登陆科创板,发行价格为27.46元/股,发行市盈率达113.12倍,募集资金532.3亿元。中芯国际是科创板成立以来最大的IPO,也是A股近10年来最大的IPO。

达晨创投16个IPO,制造业项目占四成

2000年4月,达晨创投成立,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。

达晨2020年收获的16个IPO中,制造业领域占比43.8%,智能制造一直是达晨深耕细作的领域。

达晨陪伴企业成长很有耐心,有7家企业是在2015年前进入的。机械加工公司双飞成立于1988年,达晨于2011年进入;2006年成立的昆山佰奥做智能组装设备,达晨2015年进入;2007年成立的库特智能做服装个性化定制,达晨2015年进入。

值得一提的是,9月25日,中国房地产开发商的第一大软件解决方案供货商——明源云正式港股上市交易。每股发行价16.5港元,开盘暴涨56.36%,市值高达500亿港元。达晨在2010年出手明源软件(2019年更名明源云),投资2000万元,投后估值达2.85亿元,明源云给达晨带来超100倍的回报,也是达晨收获的第100家上市公司。

自2000年成立伊始,达晨共募集23只人民币基金及1只美元基金,总规模超过300亿元人民币。

盈科资本14个IPO,布局生物医药、核心科技

科资本2010年成立,总部位于上海,是由大型金融机构和多家国有企业参股的混合所有制企业。

盈科资本的投资重点在生物医药与科技领域,尤以生物医药为主。生物医药方面确定的重点布局领域有四个:创新药、疫苗、基因治疗、罕见病治疗。2020年其新增IPO公司包括中美合资医疗企业泽璟制药、骨科内植入医疗器械研发商三友医疗、创新生物制药公司嘉和生物药业等。

11月10日,盈科资本宣布“盈科中国核心资产战略配置基金”完成募集,基金规模为100亿元。该基金自今年8月15日启动募集,得到了金融机构、国有企业、地方政府等大型机构投资者的响应。

盈科管理资产近500亿元,在生物医药、核心科技领域布局近200个产业龙头企业,成功上市近40个企业。

启明创投12个IPO,医疗健康占比超8成

启明创投诞生于2006年,是中国美元VC发展浪潮的见证者,截至目前,启明创投旗下管理9只美元基金,5只人民币基金,管理资产总额超过56亿美元,已投企业超370家,其中有超120家通过IPO、并购等方式实现退出。

2020 年,启明创投收获的12个IPO中有10家企业属于生物医药赛道。包括新药物研发公司加科思,综合性生物医药公司德琪医药,骨科内植入医疗器械研发商三友医疗等。自成立至今,启明创投专注于TMT和医疗健康两大领域。

2020年,启明创投以双币基金的募资总额,成为2020年中国VC机构募资中的最大之一。4月,启明创投以11亿美元的规模首次关闭第七期美元基金的募资,此后的4个半月,又陆续增加了1亿美元的募资,基金LP包含知名大学捐赠基金、慈善基金和养老金基金等。

鼎晖投资12个IPO,医疗投资板块持续发力

2002年,中金公司分拆直投部,吴尚志团队自立门户成立了鼎晖投资。

2020年12个IPO中,医疗健康占比较大。南新制药是抗流感病毒创新龙头;成都先导是全球最大、最具多样性的小分子化合物库的前沿生物科技公司;神州细胞是生物制药龙头企业。

从2004年首次出手慈铭体检开始,鼎辉在医疗板块已有16年,先后投资美妇儿医院、安琪儿医院、康弘药业、绿叶制药、张江生物、威高股份、正海生物等知名企业,如今更是迎来爆发期。在见证医疗投资一个完整周期后,鼎晖现今的方向在于真正的技术创新,包括新药研发的创新,为新药研发提供服务(CRO)的创新,以及医疗器械的创新。

作为一家中国最大的另类资产管理机构之一,鼎晖投资目前管理基金规模超1500亿元人民币。2020年5月19日,鼎晖创新与成长基金宣布二期基金完成了23亿元人民币首轮募集,同期鼎晖VGC二期美元募集也接近5亿美元。

金石投资12个IPO,10家科创板上市

金石投资是中信证券股份有限公司的专业私募投资基金子公司,2007年10月在北京成立。

2020年,金石投资收获12家IPO,医疗健康、企业服务领域所占比重较大,占比58.3%。这其中包括智能医疗机器人科技公司天智航、儿童中医药研发商葫芦娃药业、疫苗研发生产企业康希诺等。

金石投资陪伴时间最长的是财富趋势科技股份有限公司,这是一家资深的证券业高科技企业,致力于证券分析系统和计算机通讯系统的研究开发,旗下产品为通达信。金石投资于2010年进入,至今陪伴十年。

IDG资本,11个IPO位列第九

IDG资本1993年是首家进入中国市场的外资投资机构。

2020年收获的11家IPO中,有两家企业服务领域的企业在纳斯达克上市,分别是金山云与声网。IDG在2015年金山云B+轮时进入,陪伴5年;也是在2015年,IDG在声网B轮融资时进入,这两家企业也是IDG在2020年收获的IPO中陪伴时间较长的企业。

值得一提的是,12月16日登陆科创板的恒玄科技,发行价为162.07元,上市当天开盘价391元,市值达450亿。恒玄科技的产品不仅被三星、华为、OPPO、小米等全球知名的手机品牌采用,也获得了哈曼、SONY、Skullcandy等专业音频厂商的青睐。IDG资本作为创始投资机构,2016年开始持续参与了3轮融资,目前已是最大外部股东。

IDG在今年还收获了一家芯片领域企业的IPO,是芯原微电子。事实上,IDG在芯片领域的布局始于26年前,1994年A轮投资国内最大新兴元器件公司风华高科,其在1997年上市;2009年又入局业内领先的智能电视与机顶盒芯片公司晶晨半导体;2004年在A轮就开始投资全球领先的通信芯片公司锐迪科微电子;2016年投资恒玄科技时也是在A轮入局。从去年以来,包括晶晨半导体、芯原微电子、恒玄科技在内,IDG资本收获了四家芯片类企业的IPO。

君联资本收获11家IPO,韩国上市两家

君联资本是联想控股旗下独立的专业风险投资公司,成立于2001年4月,核心业务定位于初创期风险投资和扩展期成长投资。

2020年,君联收获11家IPO,其专注的方向在TMT、创新新消费、专业服务和智能制造、医疗健康等领域。2020年收获颇丰的领域有制造业、企业服务等。

君联在陪伴企业成长方面比较深情,2020年1月份上市的云计算公司UCloud是国内第一家实现盈利的公有云服务商。君联资本于2014年领投该公司B轮融资,又在2015年、2016年连续领投其C轮和D轮融资,是公司第一大外部机构投资人。投资后,UCloud收入增长数十倍。

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