时代给你推背感之前,是打过招呼的

36氪的朋友们2021-01-13
大逆袭之路。

编者按:本文来自微信公众号“autocarweekly”(ID:autocarweekly),作者:野生小陈,36氪经授权发布。

分享一个热知识:

当今全球市值排名前25的车企里,占比率最高的不是养成了东瀛三强的日本,也不是坐拥移动金矿BBA的德意志,而是看似一直被碾压实则闷声发大财的中华家,TOP25名单里,中国就占了7个席位,以将近1/3的大比分领先。

不晓得是不是因为全民理财的情绪高涨,似乎大家每天都在重仓白酒和就地辞职的心态中摇摆,虚拟经济一下被推到了骑虎难下的高位。

虽然今年行情不好,但大部分上市汽车公司估值都在冲高,新能源的热情被推到了顶峰(也不晓得会不会还在半山腰),作为新头部角色,单是特斯拉一家的数字就已经是Top10的市值总和了。

钢铁侠的钞能力没啥参考价值,而这股风气确实引人深思,也许中国汽车产业终于等到了弯道超车的最大机遇,就是能源时代的变革。

比亚迪真的很绝,2020年年末,比亚迪市值飙升到5301亿元,对比去年仅为1300亿元同期市值,直接翻了四番,相当于创造了一个长城汽车,冲上云霄的姿势。

在全球市值榜单里,除了特斯拉,比亚迪仅次于丰田、大众两大制造巨头,在不抄近道的玩法里,比亚迪把彼此之间六十年的差距一下子压缩到榜单上的一步之遥,不愧是连股神巴菲特都看好的汽车企业。

2020年比亚迪汽车累计销量42.69万辆,同比下降7.46%,乘用车销量41.63万辆。其中,比亚迪12月销量为56,322辆,同比增长30.44%。成绩不算绝佳,甚至在一票实现正增长的对手里面,略显弱势。但资本市场依然对它表现出极大的兴趣,刀片电池、芯片扩产、骁云1.5L发动机、DiLink/DiPilot接踵而至,汉唐组合和宋PLUS,比亚迪的基本功相当扎实,在B端市场可以说是个香饽饽。

新能源汽车是IGBT模块增长的主要驱动力。当下正处于全球汽车电子元件架构升级阶段,IGBT是影响电动车性能的关键技术,被称为功率器件皇冠上的明珠,电力电子装置和系统中的CPU,其成本约占整车成本的5%。据国金证券的研报预计,汽车用IGBT模块2018年-2023年复合年增长率达23.5%。

受国际公共卫生因素影响,芯片和半导体板块成了2020年车市面临的一个比较大的困境,但在打开自产自销局面的比亚迪这里似乎不成问题。在2020年最后一天,比亚迪发布公告称,拟筹划控股子公司比亚迪半导体分拆上市,消息一出,当日比亚迪股票就上涨4.46%,与各种捕风捉影的利好消息相比,比亚迪的股价上涨每一厘都打在了实处。

当然拆分细节来看,C端市场上比亚迪也不是账面上看到的那么低谷,其中争议最大的比亚迪汉,就在不知不觉中实现了销量突破。根据比亚迪公布的销量数据来看,汉每个月的销量都在稳步的增长中,而过去不久的12月份,比亚迪汉甚至完成了12089台的销量,相对于半年前刚刚上市之时,销量足足翻了十倍。

从表哥那里借来的250万,到今天5000多亿,比亚迪创造的奇迹绝不仅于此。

Be your dad,你爸爸永远是你爸爸。

另一个值得拎出来单夸的很明显,就是短短几年内就飙到榜单第二,估值极度浮夸地碾压了一众兢兢业业打工人企业的蔚来汽车

2018年9月,蔚来汽车在纽交所挂牌上市,市值达到64.1亿美元(约合人民币414.5亿元)。在IPO之前,蔚来估值高达370亿美元,但是在8月21日之后,正值路演当中的蔚来汽车却被爆出其估值要价仅为80-100亿美元,与此前370亿美元估值之间的差额高达290亿美元。

虽然最终deal的价格又大幅缩水了,但你想想,当时的蔚来汽车在整个上半年的销售额只有700万美元,负债高达5亿美元,但其估值却是总收入的110倍,这个一再妥协的数字在当时看来都已经是一种天方夜谭了,每个人都不看好,每个人都在唱衰,早该知道泡沫,一触就破。

但时隔两年我们发现,阳光下的泡沫是彩色的。虽然不知道明年如何,但此刻的蔚来拥趸必然是幸福的。如今的蔚来估值比之初始流传的天文数字(370亿美元)还要高出两倍有多,2019年最困难的时候,每个人都在问蔚来什么时候GG,没想到它熬死了一票新势力,熬走了一帮老传统,熬出了个全球TOP5中国TOP2。

NIO,a new day,新一轮熬战又开始了宝贝。

第三名长城汽车其实也值得一番探讨。

从SUV到新能源,长城汽车不算是前瞻眼光最一流的,但胜在人家兵法读得好,排兵布阵纹丝不乱。又要cue到巴菲特了,在商业战略上,他与比尔·盖茨都最推崇一个品质,专注。大道理谁都懂,但是放着眼前的肥猪肉不吃,专心地炖锅里的红烧肉,也唯有魏建军下得了这个狠心。

在A股市场里,长城汽车的市值一路攀升到3469亿,这是一种什么概念?要知道,在此之前只有上汽集团这种体量的传统国企才有如此大的市值,而长城汽车作为一家没有国企背景,非纯新能源概念的汽车厂商,做到这一步已经属于拔尖水平。

不眷恋往日荣光,是除了「聚焦」之外,长城另一个决胜品质。如果说比亚迪是一个技术创新型企业,蔚来汽车精通资本和风向运作,那长城就是中华气魄极具象征性的落脚点了。

在长城汽车30周年之际,长城汽车发布了《致长城汽车伙伴们的一封信:长城汽车如何挺过明年》以做自省,同时也吹响了长城向“全球化科技出行公司”转型的冲锋号。而随后发布的“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌正是该企业向全球化科技出行转型的技术压舱石,孤注一掷奔赴高新智能化,深入电动化。

2020年长城汽车销售新车1,111,598辆,逆势增长4.8%,不仅连续第五年突破百万销量,更超过102万辆的年度销量目标,目标完成率达109%,不负高估值。

变革之路走得好,长城汽车市值大涨也就不足为奇了。

从总体市值一览,可以看得出来几点变化:

一、2020是新能源的当打之年,这很明显。

燃油车依然是大占比,但是否会像手动挡一样沦为情怀不得而知,但时代已经为能源变革制造出了一种推背感了。

这个结论许多人已经作出了详细的释疑,无需赘述。

但我们并不能断言这一刻新能源是成功的,尽管今年无论是销量还是估值,它都看似成功,但不可否认,这是大势所趋。

最简单的,它有一只托底的大手。

政策从资金补贴、牌照发放、强制制比等多个鼓励维度将它推到一个消费者最触手可及的位置——买一台新能源车比买一台燃油车要省事多了。

当然这个省事目前仅限于「买」这个正在进行时的动作。

跟着能源一起革新的还有售后模式,我们很容易就发现,比起传统4S店大爷式的经营理念,新兴新势力及传统车企衍生出来的新势力都更加注重用户购车前体验及售后服务管理,我们是否可以理解为,这是对电车在城市使用中存在的一部分不便之处的一种变相补偿。

正是因为存在如此明显的使用漏洞,我们才可以更加笃定,在未来,新能源的飙升更不可估量。

因为在接下来的时间里,它们会有更庞大的进步空间。

燃油车在近百年的进程里,各方面发展已经无限趋近成熟与饱和,平均五公里一个加油站,平均三分钟一次加油体验,让我们忘记最早民国时期的加油站也只是一个分布在沿海港口边储存油的站点,需要从大油桶中装到带有长嘴铁皮的油桶里,然后再加入汽车里。

新能源的进步空间,仅仅是在充电速度和换电速度上作出提升,就已经是近乎超越4G到5G变革的意义了。

未来可期。

二、搞新能源要有新牌面,市场对新鲜玩意的信心总是更足一些的。

1个特斯拉相当于10个通用汽车,新势力车企的市值明显存在巨大的泡沫,但一夜暴富的赚钱效应,仍吸引越来越多人加入这场游戏。

股价好可能对品牌初印象有加成效果,但市场反应其实是很难反馈到销量数字上的,新势力公司技术实力对于整个市场来说更多像一团迷雾一样。

没有实际的经济效应产生和产品力支撑,高高垒起的股价就更像一坨泡沫,现在我们都不知道底牌是什么,可能戳进去是一排讲得过去的电机,也可能是一坨被困住的空气,验证一款汽车产品是否成功是一项需要时间去暴露问题的工程,不管货币世界里它如何高光,最后都该落回现实生活里那个轰轰作响的电机上。

在泡沫持续胀大的同时,韭菜收割机也正在启动。12月初,蔚来、理想、小鹏股价大跌,累计市值蒸发近2000亿元。不少股东都在尽其所能套现离场,其实这些资本大佬的做法是对的,现在不走更待何时?

那么即将IPO的威马、哪吒,会不会就像是高位建仓的韭菜,冒头就被割?

其实目前形势尚算乐观,如我第一点所讲,新能源是个好开局,你手上攥的牌此刻只有自己知道,但打着打着,市场也都会知道了。

3.0模式的创业者,如果你相信这是未来,那么需要做的只有勇往直前。

三、缺乏决心的传统车企。壳是新的,内核没有跳脱,市场不一定买单,战略问题要搞明白。

2.0模式的企业其实没什么选择,因为眼下正是这些企业风头正劲的时候,虽然出现了一些未来挑战者的苗头,但绝大部分企业不会放弃看起来非常好的增长,而去做所谓的战略升级。

目前比较尴尬的是赶在新势力还大受追捧,就想丢西瓜捡芝麻的2.0传统车企,比如上汽集团的智己汽车,东风集团的岚图品牌,广汽集团考虑独立IPO的埃安新能源。

拿声量最大的上汽来看。

11月26日,上汽集团发布公告,其将与浦东新区政府以及阿里巴巴联手打造全新用户型汽车科创公司“智己汽车”。

次日上汽集团的股价大幅高开,并一度冲击涨停。然而,到最终收盘,上汽集团却连一个涨停都没封住。

这种现象是危险的,你一个炸弹丢进鱼塘,激进一片水花,归于平静时,却没有肥鱼漂上湖面。

着力于「人工智能」、「自动驾驶」、「芯片」和「纯电」,致力「高端智能纯电汽车」,联合「互联网巨头阿里巴巴」,计划首轮融资100亿——超过以往任何一个新势力。

这套话术是不是感觉有些换汤不换药。放在七八年前,作为首批提出「互联网汽车」的上汽的确吃了一波时代红利,但这个时间推出智己,是输了时间的。

泛滥且不具备确定因素的概念,对已成系统的大市值公司影响力有限。如今的市场已经不是乏善可陈的过去了,公司改个名字就能冲上云霄。拥有大量的机构持仓,庞大的资金流链,要想晃动这艘时代巨轮,必须拿出一个令人信服的逻辑。

这个事情必须和新势力放在一起聊,为什么蔚来、理想之新流可以一飞冲天,因为市场规律就是认定,没有人能革自己的命。

就像当初数码相机革了柯达的命、智能手机革了诺基亚的命、网游手游革了任天堂的命一样。

只有新可革旧。

四、车市马太效应严重,被ST化的夕阳红成了墙上一滩蚊子血。

新面孔的出现,也就意味着一些老面孔的消失。

一度榜上有名的企业,超过5家已经边缘化甚至破产退市。例如海马汽车、力帆股份众泰汽车和一汽夏利,都接近或已经离场,取而代之的是依然繁荣发展的比亚迪、长城、吉利、长安新四自主巨子,异军突起的蔚来、小鹏、理想三新生君子。

2020年,一代“国民神车”夏利被掏空后贱卖,力帆股份业绩暴雷、濒临破产,与其背后“重庆摩帮”的集体式微,ST海马靠“卖房”这一副业艰难保壳,华晨集团陷入债务漩涡、进入破产重整,众泰汽车也已经债务压顶、命悬一线。

被边缘化的企业还停留在1.0模式,陷入的是一样的恶性循环,产品线老化、正向研发能力不足、品牌力势弱、核心竞争力缺乏、转型不及时,以及被资本市场抛下的衰老。

这种剧变映射出了10年代到20年代的时代缩影,市场淘汰是自然的生命周期,但背后是一代人的往前走,也是一辈人的留下来。

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