中信证券：2026年关注乘用车行业出海、高端化

2026-01-09 08:46分享至

36氪获悉，中信证券复盘2025年乘用车行业销量表现，国内市场以旧换新政策拉动行业增长，传统自主中吉利表现最佳，全年共5家新势力销量超40万辆，零跑首次成为新势力年度销冠，小米、小鹏、零跑录得翻倍以上增长；海外市场对于传统自主的重要性更加凸显，奇瑞、比亚迪、上汽出口均破百万辆。展望2026年，中信证券认为海外市场格局更优，头部车企有望通过新品导入、海外建厂、对外合作等多种路径实现量、利增长；尽管国内市场竞争依然较大，但自主高端化主线仍值得关注。

天风证券：看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑

36氪获悉，天风证券指出，格局改善叠加产品周期，看好EPS超预期带动双击行情，继续看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑。一方面，供给端预计继续改善：1.政策监管环境稳定，版号供应充沛；2.A股游戏公司产品周期改善持续，拓展更多新一代核心用户需求。另一方面，移动端游戏竞争格局改善有望持续：头部大厂产品仍主要聚焦PC端。目前重点A股游戏公司估值已经回到2025年15—20x相对合理区间，看好2026年EPS超预期带动PE双击。

2026-01-09

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